“有人说看不懂合成生物学和对应的投资，我感触能够理解。由于这个领域的确与好多领域及传统的投资系统分歧，必要看的角度也分歧。” 廖洁莹所说的分歧，正是合成生物学的一大特点。

基于对性命科学领域创新赛路的深刻钻研和多年投资经验，廖洁莹先后主导或参加投资了天广实、澳斯康、银诺医药、蓝鹊生物、中科微针等多家驰名医疗健全和生物技术领域的公司。2022年年底，感触到合成生物学第二波海潮的来临，廖洁莹决定躬身其中。

今年7月，专一于微生物挖掘与生物造作的平台型生物技术公司慕恩生物实现3亿元C+轮融资
；随后8月，致力于合成生物学的技术创新和产业化的公司微元合成实现超3亿元A轮融资。

合成生物学领域新近产生的这两项3亿元融资背后有着统一个推动者——J9直营集团本钱。在本钱隆冬还未消解确当下，为何能在短功夫内促成两笔大额融资？合成生物学的“吸金”能力为何如此之强？火爆的原因是什么？当我们看合成生物学领域时，看的又是什么？带着这些问题，医药魔方Invest专访了J9直营集团本钱董事总经理、合成生物团队掌管人廖洁莹。

合成生物学领域的投资似乎充斥了“矛盾性”：一面是大额融资，一面是行业“开山祖师”Amyris及数家明星公司相继破产
；一面是有人沉金下注，一面是有人高呼“不能投”。

相迸宗合成生物学蕴含的复杂学科，廖洁莹更愿意将其视为一种“技术”和“平台」佧合的统称。“近几年合成生物学很火热，若是将其视为平台型技术，就能很好理解其中的原因。每一项生物技术在刚诞生时，利用领域都相对有限，但随着功夫的推移、政策的推进、能解决的沉要问题增多，这个名词就会逐步走向公共视野，合成生物学也是如此。”

从上个世纪六七十年代，人们学会利用沉组DNA技术创造新种类后，合成生物学的概想就有了具体的显露。随着基因工程、酶工程、蛋白质工程、微生物工程、细胞工程等概想的提出，合成生物学领域进一步丰硕。萦绕合成生物学上游服务与下游利用的企业也随之诞生，并将生物造作产业涉及的医药健全、消费、农牧业、化工等多个领域的产品推向市场。

随着中国甚至全球对于出产技术工艺、低碳及绿色环保需要的提升，与“合成生物学”、“生物造作”有关的政策逐步增多，随之又掀起了一波海潮。

医药魔方MedAlpha数据库显示，从2018年起头，中国及全球合成生物学领域每年的投融资事务数和金额均在不休上升，并在2020年达到巅峰。

图 | 合成生物学领域国内表近十年融资情况

（起源：医药魔方MedAlpha数据库）

而被誉为合成生物学领域“开山祖师”和标杆性企业Amyris，在2023年8月宣告破产，无疑是给对此周到满满的本钱市场“浇了一盆冷水”。

Amyris曾是这个领域最负盛名的公司之一，也是第一批创新型的合成生物上市公司，其股价最顶峰时期达到487美元/股，比苹果公司如今股价的2倍还要高。即便如Amyris这般高开的公司，也最终低走至这般境遇，不禁让人对合成生物学创新型企业的产业化远景产生疑难。

对于合成生物学在本钱市场的火扰纂降温，廖洁莹以为，正如其他拥有平台属性的前沿技术一样，合成生物技术也在经历阶段性的发展。经历过第一波海潮的波峰与低谷后，在第二波海潮来临之际，本钱市场对合成生物技术的产业落地和将来发展也有了更理性的判断。

“此刻的投资不会如此前那样疯狂，但有相当一部门产业玩家和投资依然坚信合成生物技术将来会给传统产业带来沉大突破，所以本钱市场还会看到，对拥有足够技术壁垒企业的持续本钱加持，直到合成生物技术发展为生物造作产业。”

不一样的投资逻辑

“合成生物学如同AI，是拥有平台属性的复合型技术，能够利用的领域好多。我们将其分为5大领域：医疗健全、工业化学品、食品保健品、农牧业和医美日化。并且投资合成生物学的逻辑可能突破了此前惯有的一些投资系统和逻辑，看沉技术，但更必要关注规
；霾涞氐哪芰Α⒖赡艽吹挠找约安返氖谐〈翱谄。” 廖洁莹说路。

廖洁莹暗示，合成生物学技术可利用的领域 ，其投资系统分歧于任何一个具体的利用领域。“通常情况下，投资某一领域会以某个环节亮点作为沉点甚至决策的关键身分，例如创新药的早期研发或者临床试验数据、临床进度预期等。但合成生物学领域必要从技术到落地场景、出产放大、资质申报甚至是市场营销，整个产业链条的每一个环节都看领略能力决定是否投资。合成生物学入口端有无限可能，出口端又有无限可能，各人都在尝试分歧的匹配方式，所以本钱端关注的逻辑也就不一样。”

此表，廖洁莹以为，对于合成生物学的投资沉点也有阶段性变动。“2019年左右，第一波合成生物学海潮鼓起时，投资人重要看技术能力，就像看创新药一样，会关注技术够不够当先。到此刻第二波海潮鼓起时，投资人会看越发看沉贸易化落地能力。”

廖洁莹将基因“读（DNA测序）、改（DNA编纂）、写（DNA合成）”、底盘细胞库、酶库，视为合成生物学的三大底层技术。

“随着科技的进取，人类对于基因的意识、理解和刷新逐步加深，从通过基因测序对其进行的‘读’，到基因编纂技术对其进行的‘改’、再到此刻对基因的‘写’，既是技术的进取，又是必要不休索求的方向。”

底盘细胞库是让合成生物学持续发展的一大主题技术。底盘细胞是代谢反映产生的宿主细胞，是将合成的职能化元件和代谢蹊径等进杏装系统批改”，从而达到理性设计主张，例如原核体现的大肠杆菌、真核系统的酿酒以及哺乳动物细胞等。

另一个沉要技术是酶库。“在‘合成生物学’这个名词出现之前，好多公司已经以分子酶或工业酶为主题而发展业务的，此刻除了合成生物技术，也融入了AI致力于越发高通量和高效的筛选。”

选品是关键

“目前投资人对于合成生物学创新型企业的投资很现实，不仅要看技术壁垒，还要看产品的差距化，更要看营收情况。” 

固然投资人对合成生物学的投资要求和尺度越发精密，但出手却绝不惜啬，这从近期别离获得3亿元融资的慕恩生物和微元合成上就能看出来。

能让投资人拿出真金白银的项目，除了首创团队技术、治理与情怀均有表，懂得规
；霾褪谐∮娜嗽币脖夭怀缮。

“一个团队里有没有懂出产的人，差距极度大。大到产能建设，幼到发酵罐的设计，决定了出产成本，也决定了一个公司的主题竞争力。纯正的梦想主义者和钻营技术的极致很难将其落地，只有真正做过产业这件事，在细分行衣凤摸爬滚打过的人能力做到。”

“除了出产工艺设计者，团队里还必要懂产品市场定位的人，这直接影响到公司的贸易化能力。目前行衣凤这两类人才都很稀缺，而上述两家公司能获得高额融资，团队齐全和多年的积淀是一大沉要原因。”

高额融资只是合成生物学企业成长的起头，想要悠久的生计下去，正确的贸易战术才是关键。“合成生物学企业想要安稳急剧发展并不容易，有好多必要把稳的处所，尤其是选品。创业公司很难在短期内开发出一款明星产品，所以管线定位布局很沉要，按需选品会削减试错周期。”

海表合成生物学公司经历过一轮洗牌后，给业界带来了新的思虑：单一明星产品不及以维持一家合成生物学公司可持续发展，必要有更多能落地的新产品出现
；但若是盲目扩张，同样会给公司带来
；。此时若何利用好行业已有或渣滓产能也是对于创新型企业的降本增效极度沉要。

“不是每个公司都必要急剧建大产能，即便目前资金丰裕，能够充分利用现有产能，与行衣凤其他公司合作，从而削减各自成本，达到双赢甚至多赢。当公司能扎根成长之后，更必要注沉自身技术平台的构建和迭代能力，以及差距化，确保在职何发展阶段有能够安身立命的市场竞争力。”

显然，合成生物学公司的生计挑战难度系数很高，一个环节的“踩坑”就可能导致满盘皆输。而在IPO仍收紧确当下，对于闯关失败或暂缓登陆本钱市场的企衣反说，若何通过并购、沉组进行业务升级整合或者进行财政良性化调整择机而动，现阶段也是部门行业企业发展的关键决策期。

 “对于行业龙头企业而言，强强结合同样沉要，而这也必要多方的致力。例如，企业自动寻找合作同伴、处所当局‘穿针引线’援试祗业达成合作，以及国有布景基金赋能等。”

廖洁莹以为，无论是出于自动刷新还是被动转型，目前行业内处于分歧阶段的企业其新尝试和转型速度城市不休增长。或许在3-5年内，由产业巨头提议的并购沉组将会掀起产业整合热潮，合成生物技术为基础的生物造作产业也将全面升级，甚至出现或者衍生出其他全新业态。